上周五,美国海关公布了更新税则,豁免了包含电脑、智能手机、半导体等 部分产品的「 平等关税」 。

一大批消费电子、芯片公司顿时松了口气,尤其是苹果、戴尔、惠普、三星、联想、AMD、英伟达等厂商,以及 有关供给链企业, 仿佛一夜中间「 遇险」了 。

但是,美国总统特朗普周末在社交媒体发文称,豁免的电子产品只不过被「挪到了另一个关税桶里」, 怒斥各家媒体对关税豁免的形容是「Fake News」 。

美国商务部长也称一些电子产品可能 独自征收关税 。特朗普可能将于美国 工夫周一更新其政府对半导体等产品的关税态度 。

关税政策 反复横跳之下,关于硅谷、乃至 寰球的科技公司的影响是什么？而在「关税闹剧」背后,美监管层又 潜藏着哪些「私心」？

01 苹果逃过一劫,了吗？

4 月初特朗普抛出关税炸弹以来,科技公司的股价坐了一趟过山车 。

其中,苹果的待遇最为卓著 。其股价自 4 月 2 日起在四个交易日内大跌 23%,市值蒸发超过 7700 亿美元,创下自 2000 年以来最严峻的四日跌幅 。巴菲特上一年减持苹果的操作,也被人们翻出来感叹真有「先见之明」 。

之后,美国关税政策再次横跳,包含 部分国家暂缓 90 天 施行,苹果股价随大盘在 4 月 9 日大幅反弹 15.3% 。但是,随着市场意识到这些豁免可能是临时的,苹果股价在随后的交易日再次 下落 。

截至近日,苹果市值蒸发了约五分之一 。

特朗普政府对外 声称「关税政策」的明确 用意,是让创造业务回流美国 。白宫发言人在一份申明中称,美国不能依赖外国创造半导体、芯片、智能手机和笔记本等 要害技术产品,特朗普已从苹果和英伟达等公司争取到数万亿美元的美国投资 。

但市场 广泛认为, 只管苹果在内的公司 奋力将 部分生产转移至 其余地域,但短期内想要 解脱对中国供给链的依赖难度极大 。

蒂姆·库克曾经提到,中国 占有大量娴熟的技术工人和先进的创造 威力,这是 其余国家难以匹敌的 。他举了这么一个例子：在美国,要是想找一屋子搞模具的工程师开会,可能人都找不齐,但在中国,这样的人「能装满好几个足球场」 。

库克几年前明确 阐述在中国做生产的 实在缘由

在他看来,中国的创造生态系统 通过数十年的进展, 构成了一个高效且规模 宏大的供给链网络,这个网络「十分十分深」 。

只管苹果正在将 部分生产转移到印度和越南等国家,以 疏散风险,但 彻底 代替中国的创造 威力在短期内 几乎是不可能的 。要在 其余国家复制中国的创造生态系统,至少需求几十年的 工夫 。

美国金融机构韦德布什证券 综合师 Dan Ives 估量, 即便仅仅将 10% 的供给链从亚洲转移到美国,也需求三年 工夫和 300 亿美元,并且整个过程会受到严峻 烦扰 。

与此同时,在创造业 无奈马上回流的状况下,更高的成本不得不转嫁给用户 。当前,市场也 广泛将豁免的动机解读为幸免抢手电子产品浮现价格飙升 。例如,有预测 忠告称,绝大 部分 iPhone 都在中国组装,在全面征收关税的状况下,iPhone 的价格可能上涨 50% 至 80%,这 象征着,每部手机的零报价在美国可能会添加 500 美元以上 。

在关税豁免 告诉前,为了 节俭关税成本,苹果曾紧急从印度工厂空运 iPhone 回美国,自 3 月份以来,该公司已向美国空运了 600 吨 iPhone(约 150 万部) 。

与此同时,包含惠普、戴尔在内的厂商决定暂停对美发货,任天堂 推延了 Switch 2 在美国的新品上线 。

能够说,假如不考量特朗普 本身的 性格与动机,美国政府官员的内部 奋斗、科技巨头们的游说施压、短期供给链中断 忠告、创造业回流的 事实 窘境、通胀压力,外加眼前金融市场的各种危机,都在推进关税豁免 。

02 英伟达松了一口气

半导体领域方面,假如真有 延续的关税豁免,英伟达,高通、AMD 等也从中受益,因为他们在中国台湾或韩国生产的芯片可能在美国进口时豁免关税 。

依据半导体行业协会(SIA)数据, 寰球半导体创造 威力的约 75% 集中在中国和东亚地域 。其中,世界上最先进的(10 纳米以下)半导体创造 威力 100% 位于中国台湾(92%)和韩国(8%) 。假如美国加征关税,短期内不得不损人不利己 。

「一种 假如性的 代替 方案,即在每个地域 构建 彻底 自力更生的当地供给链,将需求至少 1 万亿美元的额外前期投资,并招致半导体价格整体上涨 35% 至 65%,最后使电子 设施的用户成本 回升 。」SIA 的一份报告 综合称 。

半导体行业协会(SIA)报告｜图片 起源：SIA

英特尔可能也会松口气,该公司正在美国亚利桑那州和俄亥俄州建设新的创造厂,假如一些进口工具( 比方荷兰 ASML 的光刻机等)被征收更高的关税,英特尔雄心勃勃的晶圆厂扩建 方案(已耗资数百亿美元)将付出更加高昂的代价 。

依据 ASML 的年度报告,2024 年,该公司约 16% 的销售额来自美国市场 。该公司首席执行官 Christophe Fouquet 近期在荷兰一次行业 运动中称,日益加剧的地缘政治紧张局势不利于行业合作 。

位于华盛顿的半导体行业协会也指出,特朗普政府对半导体征收 宽泛的关税将 事与愿违,因为它会添加美国新建晶圆厂和 发展探究的成本 。

但对英特尔来说,当前鱼与熊掌可能不可兼得,因为真正的「美国创造」的芯片, 象征着假如想进入中国市场,也要面临 挑战 。

03 喘息只不过临时的？

对席卷而来的 部分产品关税豁免 信息,资本市场大 部分人持欢呼态度,并将此视为经济竞争略微降级的信号 。有些人甚至认为,假如没有豁免,一些大型科技公司将迎来「末日」 。

但美国兰德智库机构人员 Gerard DiPippo 在社交平台中评论称,关税豁免重要是为了减轻对电子产品和用户的影响 。他认为这并非停火的信号 。

兰德智库人员认为关税豁免重要为了减轻对用户的影响｜图片 起源：X

并且,就在科技公司和 有关投资者 认为 遇险时, 事件在周末又 产生了一些 变迁 。

特朗普周末对媒体称,对智能手机和电脑的关税豁免只不过「临时的」,他将于周一更新其政府对半导体关税的态度 。

「周五并没有 宣告什么关税『豁免』」「这些电子产品只不过被归类到了另一个关税分类『桶』里」「假新闻媒体明晓得这丝毫,却 回绝报导真相 。」特朗普在社交媒体周末发文如此 申斥道 。

特朗普称关税「豁免」是假新闻｜图片 起源：特朗普社交媒体

「我们正在对半导体以及整个电子供给链铺开马上启动的国家安全关税 考查 。」特朗普称,「我们必须在美国本土创造产品」 。

美国商务部长卢特尼克也在周末称,特朗普将在一到两个月内对智能手机、电脑及 其余电子产品 施行「特殊定向」的关税,同时针对半导体行业实 执行业性关税 。这些新关税将不属于特朗普此前提出的「 平等关税」体系 。

因为关税政策 反复横跳,美国一金融机构 独创人发文吐槽,「今年最大的反弹将在卢特尼克被 辞退的那天到来 。我 提议政府弄清晰谁在操纵信息,无论是什么,因为政策天天都在 变迁 。美国企业 无奈在这种不停的 反复中规划或投资 。」

美国关税反对声｜图片 起源：X

当前, 部分产品「关税豁免」幸免了一场 刻不容缓的危机,苹果、果链 有关企业、消费电子公司、半导体公司估值 获得 部分修复,但这是不是 标记着关税大战的开始,还是仅仅是临时的歇息,还有待 视察 。

从智能手机、电脑到芯片, 寰球供给链上的 有关企业正借此喘息,有人将此视为补充公司库存、调整策略的窗口 。但假如豁免 无奈维持,或者关税战 无奈降温,行业可能还将迎来更多动荡 。 不管是美国大型科技公司,还是亚洲工厂生产线上的员工,还是 寰球用户,都可能负担代价 。

科技公司们短期内不得不等待,假如关税不可幸免,至少接下来幅度小一些 。